ჯერ კიდევ 700 წელს, სანამ შვედეთმა 1661 წელს პირველი ევროპული ბანკნოტები გამოუშვა, ჩინეთში დაიწყო შესწავლა, თუ როგორ უნდა შეემცირებინათ სპილენძის მონეტების ტვირთი. ეს მონეტები ართულებს ცხოვრებას: ეს არის მძიმე და საშიშია მოგზაურობა. მოგვიანებით, ვაჭრებმა გადაწყვიტეს, რომ ეს მონეტები ერთმანეთში ჩარიცხათ და მონეტების ღირებულებიდან გამომდინარე გასცეს ქაღალდის სერთიფიკატები.
კერძო გამოშვებამ გამოიწვია ინფლაციის ზრდა და ვალუტის დევალვაცია: მთავრობამ მიბაძა მას და გამოუშვა საკუთარი ბანკნოტები, რომლებსაც ოქროს რეზერვები უჭერდა მხარს, რაც ამან გახადა მსოფლიოში პირველი იურიდიული საშუალება.
ბოლო რამდენიმე საუკუნის განმავლობაში ქვეყნებმა დაიწყეს "ოქროს სტანდარტის" მიღება, როგორიცაა საქონელი, როგორიცაა ოქრო და ვერცხლი, გარკვეული წონის მონეტების მოჭრისთვის. და ეს წარმოადგენს გარკვეულ ღირებულებას, სანამ მონეტა არ შეიშალა, რაც იწვევს წარმომადგენლობითი ვალუტების ზრდას.
ბანკები უშვებენ "ოქროს ობლიგაციებს", ანუ ბანკნოტები, რომელთა ნომინალური ღირებულებაა 50 აშშ დოლარი, შეიძლება შეიცვალოს 50 აშშ დოლარად ოქროს.
1944 წელს, ბრეტონ ვუდსის სისტემამ გადაწყვიტა, რომ შეხვედრას დაესწრებოდა 44 ქვეყანა, რომლებიც ვალუტას უკავშირდებოდნენ აშშ დოლარს, რადგან აშშ დოლარს ოქროს რეზერვები უჭერს მხარს. ეს რეალურად ნიშნავს, რომ აშშ დოლარი შეიძლება ნებისმიერ დროს გადაიქცეს ოქროდ.
ეს რეალურად ნიშნავს, რომ აშშ დოლარი შეიძლება ნებისმიერ დროს გადაიქცეს ოქროდ.
ეფექტი კარგია, მაგრამ ხანგრძლივობა დიდი არ არის. მზარდი სახელმწიფო ვალი, სავალუტო ინფლაცია და საგადასახადო ბალანსის ნეგატიური ზრდა ნიშნავს, რომ აშშ დოლარი უფრო დიდი წნეხის ქვეშ არის. ამის საპასუხოდ, ევროპის ზოგიერთმა ქვეყანამ სისტემაც კი დატოვა და აშშ დოლარი გაცვალა ოქროსთვის. იმ დროს მათ რეზერვებში უფრო მეტი დოლარი იყო, ვიდრე ოქრო.
1971 წელს აშშ-ს ყოფილმა პრეზიდენტმა რიჩარდ ნიქსონმა დახურა ოქროს ფანჯარა და შეცვალა ეს სიტუაცია. უცხოეთის მთავრობებს ძალიან ბევრი დოლარი აქვთ და შეერთებული შტატები ოქროს დეფიციტისკენ არის მიდრეკილი. მათ 15 სხვა კონსულტანტთან ერთად გამოაცხადეს ახალი ეკონომიკური გეგმა ინფლაციის თავიდან ასაცილებლად, უმუშევრობის შემცირებისა და აშშ დოლარის ლეგალურ გადასახადად გადაკეთების მიზნით, რომელიც ძირითადად ვალუტის მომხმარებელთა თანხმობას ემყარებოდა, ვიდრე საქონელს და სტანდარტებს.
ამიტომ, იმედი გვაქვს, მიიღებს თუ არა ყველა მხარე თქვენს ვალუტას, რომელიც მთლიანად რწმენას ემყარება.
იგივე ითქმის ბიტკოინის შემთხვევაში, ამ კრიპტოვალუტამ ერთხელ რეკორდულ ნიშნულს მიაღწია - 19 783,06 დოლარი. რა აძლევს ბიტკოინის ღირებულებას? პრეტენზია, რომ იგი მიიღწევა მიწოდებისა და მოთხოვნის საშუალებით, არ ფარავს ყველა გარემოებას. მას არანაირი საფუძველი არ აქვს და არავის აკონტროლებს.
მინიმუმ, შეგიძლიათ ენდოთ იურიდიულ მენეჯმენტის სააგენტოს, რომ შეინარჩუნოთ ვალუტის ღირებულება.
ბიტკოინს აქვს ლეგალური ვალუტის მახასიათებლები. თუმცა, მართვის პერსპექტივიდან გამომდინარე, ბიტკოინს არავინ "ფლობს". როგორც ჩანს, იგი მუშაობს ისევე, როგორც fiat cash, მაგრამ არსებითად განსხვავებული ეკოსისტემა ეკონომისტებს და ფინანსურ ექსპერტებს აფიქრებინებს: ვინ ადგენს ამის ფასს?

რასაც ხედავთ, მილიონობით კოდის ბიტკოინში 5-ია. ბიტკოინი თავდაპირველად მხოლოდ კოდის რამდენიმე ათასი სტრიქონი იყო, რომელიც შეიქმნა Satoshi Nakamoto- ს მიერ 2008 წელს და გამოვიდა 2009 წლის დასაწყისში. ცნობილ თეთრ წიგნში „Bitcoin: Peer-to-peer Electronic Cash System” (ბიტკოინი: Peer-to-Peer Electronic Cash System), შემუშავებულია ბიტკოინის კონცეფცია.
მისი თავდაპირველი იდეა იყო ფულადი სახსრების ისეთი ფორმის შექმნა, რომელიც არ საჭიროებს ფინანსური ინსტიტუტების გავლას, რადგან ის დაშიფრულია.
ყველაზე დიდი ინოვაცია არის ბლოკჩეინის ტექნოლოგიის გამოყენება. თითოეული ბლოკი წარმოადგენს გარიგებას Bitcoin ქსელში - რაც უფრო მეტი ბლოკია, მით უფრო დიდხანს გაგრძელდება გარიგება. ამიტომ, მან შექმნა "ჯაჭვი", შესაბამისად, მისი სახელიც მიიღო.
ბლოკის წარმოქმნის მიზნით, მაღაროელებმა უნდა გამოიყენონ ორიგინალი კომპიუტერული გადამამუშავებელი ენერგია და დიდი რაოდენობით ელექტროენერგია, რათა გადაამოწმონ A და B– ს შორის X მნიშვნელობის და Y დროის ტრანზაქციების არსებობა. როდესაც იგი დადასტურდება, გამოჩნდება ბლოკი და ოპერაცია გადის . მაღაროელებმა მიიღეს ბიტკოინი ჯილდოს სახით.
ამასთან, ამ ციფრულ ვალუტას არ აქვს შინაგანი ღირებულება - ის არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც საქონელი. ადამიანები, რომლებიც სკეპტიკურად უყურებენ ბიტკოინს, ხშირად ამბობენ, რომ ბიტკოინის გადარჩენისთვის ის ჯერ უნდა იქნას მიღებული და გამოყენებული იქნას სხვა საქონლისთვის. ნელა, დროთა განმავლობაში, ეს გახდება ფული. მაგალითად, იმის გამო, რომ ოქრო გამოიყენება სამკაულებსა და ელექტრონულ პროდუქტებში, ხალხი ინახავს ოქროს, რომ შეინარჩუნოს მისი ღირებულება.
ავსტრიელი ეკონომისტის კარლ მენგერის შორსმიმავალი მუშაობისას მან დაიწყო ვალუტის აღწერა, როგორც ”ის ფაქტი, რომ გარკვეული საქონელი საყოველთაოდ მიღებული საშუალება გახდა”. მენგერის საფუძველზე, ლუდვიგ ფონ მიზესი, ასევე ეკონომისტი, აფასებს სასაქონლო ვალუტას, როგორც ვალუტა, რომელიც ”ასევე არის კომერციული საქონელი”. იურიდიული სატენდერო საშუალება არის ვალუტა, რომელიც შედგება ”სპეციალური იურიდიული კვალიფიკაციის მქონე ნივთებისაგან”.
”… ნომინალური ვალუტა ვალუტის წინააღმდეგ, სპეციალური იურიდიული კვალიფიკაციის საგნების ჩათვლით…” - ლუდვიგ ფონ მიზესი ფულისა და კრედიტის თეორია
შინაგანი ღირებულების იდეა ადამიანებში ღრმად არის გაჟღენთილი და არისტოტელესაც ერთხელ ჰქონდა დაწერილი იმის შესახებ, თუ რატომ სჭირდება ფულს შინაგანი ღირებულება. არსებითად, რა ვალუტაც არ უნდა იყოს იგი, მისი ღირებულება უნდა მოდიოდეს საკუთარი სარგებლიანობიდან გამომდინარე. რადგან ისტორია ადასტურებს, რომ სასაქონლო ღირებულება არაფერს სჭირდება, რომ ვალუტა გახდეს, არისტოტელეს არგუმენტი დაუცველია.
აფრიკისა და ჩრდილოეთ ამერიკის ნაწილებში მინის მძივებს იყენებენ ვალუტად, თუმცა დაამტკიცეს, რომ ისინი ნაკლებად იყენებენ საქონელს. წყნარ ოკეანეში იაპ ხალხი კირქვას იყენებს, როგორც ვალუტა.
ადამიანები, რომლებიც სკეპტიკურად არიან განწყობილი ბიტკოინის მიმართ, ხშირად იყენებენ შინაგანი მნიშვნელობის არგუმენტებს, რომლითაც დაგმობენ ბიტკოინის სიცოცხლისუნარიანობას. სამწუხაროდ, ბიტკოინი წმინდა ციფრული არსებობაა, ამიტომ იგი თავისუფალია რეალური სამყაროს ბორკილებისგან. მას არ სჭირდება შინაგანი ღირებულება ოქროს მსგავსად და არც სხვებს უნდა მიენიჭოთ სპეციალური უფლებები, რომ იგი გახდეს იურიდიული საშუალება. მართალია ეს ახსნად მოგეჩვენებათ-ბიტკოინი არის ახალი სუბიექტი, რომელიც არ ექვემდებარება ჩვენს ადამიანურ წესებს, მაგრამ მას ჯერ კიდევ არ აქვს სრული მნიშვნელობა.
ასე იფიქრე: ბიტკოინი და ფიატის ვალუტა სხვადასხვა ფინანსური ეკოსისტემაა.
ფიატის ვალუტა მიეკუთვნება ფიზიკურ სამყაროს, რაც სხვა სავალუტო შეზღუდვებს მოაქვს. ძალაუფლება ეკუთვნის მათ, ვინც ვალუტას აკონტროლებს და ცენტრალურ ბანკს ყოველთვის შეუძლია მეტი ფულის დაბეჭდვა ინფლაციისა და ცირკულაციის ხელშესაწყობად. ამასთან, ზუსტად ვერავინ გეტყვით რამდენი ხელშესახები დოლარი მიედინება მსოფლიოში.
ოქროს მიწოდება შეზღუდულია, მაგრამ მასზე გავლენა მოახდენს ინფლაციას. თუ ვინმე აღმოაჩენს დიდი რაოდენობით ოქროს მიმდინარე მომარაგების მიღმა, საკუთრება შეიძლება მთლიანად განზავდეს. ინოვაციებმა მასალების მეცნიერებაში შეიძლება ასევე შეამცირონ ოქროს ელექტრონიკაში და სამომხმარებლო პროდუქტებში გამოყენების საჭიროება.
ბიტკოინის ციფრული ხასიათი მოითხოვს ახალ თეორიულ საფუძველს. ეკონომისტებმა დიდი ხანია აღიარეს ძვირფასი ლითონებისა და ფიატალური ვალუტის შეზღუდვები. ამიტომ, ბიტკოინის შემოღებამ წარმოშვა წესების ახალი პაკეტი, რომელსაც მრავალი ადამიანი უწოდებს "თავდაპირველ ფინანსურ ეკოსისტემას".
პრობლემა ისაა, რომ, როგორც ბიტკოინის მაქსიმიზატორებმა გითხარით, ლეგალური ვალუტისა და კრიპტოვალუტის ეკოსისტემები ნამდვილად ვერ თანაარსებობენ. მას შემდეგ, რაც არ არსებობს შინაგანი ღირებულება, როგორც ფინანსური ინსტრუმენტი, საინვესტიციო პროდუქტი ან ფასიანი ქაღალდები, ყველაზე დიდი ფსონი არის Bitcoin- ის გლობალური ვალუტის გადაქცევა.
დღესდღეობით, გლობალური ფულის მასა (M1) 7,6 ტრილიონი აშშ დოლარია. თუ ჩეკის დეპოზიტებს, მოკლევადიან ობლიგაციებს, ვადიან ანაბრებს და სხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებს დაამატებთ, ეს გასაოცარ 90 ტრილიონ დოლარს მიაღწევს. გლობალური ვალუტა რომ გახდეს, ბიტკოინს უნდა ჰქონდეს მინიმუმ გლობალური ფულის მასის ღირებულება, მაგრამ ეს ასე არ არის, რადგან ბიტკოინის საბაზრო ღირებულება მხოლოდ 130 მილიარდი დოლარია, ამის დაწერის დროს.
ამასთან, სწრაფად მზარდმა სუვერენულმა და საგარეო ვალმა შეიძლება აიძულოს ინვესტორები დაიწყოს რეფლაციის ჰეჯირების ინსტრუმენტის ძიება, რომლის მიღება უფრო ადვილია და უფრო ჩანაცვლებადია, ვიდრე ოქრო. ამან შეიძლება ხელი შეუწყოს ბიტკოინის შეფასებას, რადგან მას აქვს შენახვის ფუნქცია. ინფლაციასთან საბრძოლველად, ბევრი ადამიანი კმაყოფილია დოლარებში, ევროში ან იენში ინახავს პორტფელში - ამას აკეთებენ არგენტინელები და ვენესუელელები, მათ აქვთ შედარებით სტაბილური დოლარი.
ამან შეიძლება მას პრაქტიკული მნიშვნელობა მოუტანოს: ბიტკოინი შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც ღირებულების მარაგი.
ჩვენ მას ვხედავთ, როგორც აქტივს. თუ ეს ასეა, მაშინ ბიტკოინი არსებითად ანთების საწინააღმდეგო ვალუტაა. ქსელის ზრდის სტიმულირების მიზნით, ყოველთვის, როდესაც ბლოკჩეინში ახალი ბლოკი შეიქმნება, 50 ახალი ბიტკოინი გამომუშავდება. ყოველი 210 000 კვადრატის შემდეგ ჯილდო განახევრდება (ახლა ჯილდოვდება 12,5 კვადრატზე, ხოლო განახევრდება 6,25-მდე და 2020 წლის 14 მაისს). თანდაყოლილი სიმცირისა და 21 მილიონი ბიტკოინის მიწოდების ზღვართან ერთად, გასაკვირი არ არის, რომ ხალხს და ფინანსურ ინსტიტუტებს შეუძლიათ ბიტკოინი განიხილონ როგორც მყარი ვალუტა (ასევე ცნობილია როგორც უსაფრთხო თავშესაფრის ვალუტა).
ეს ნიშნავს, რომ შიდა მონეტარული პოლიტიკა განაპირობებს ბიტკოინის მყიდველობით შესაძლებლობას - მაგრამ რა განსაზღვრავს მის ფასს?
თუ გადავხედავთ კლასიკურ ეკონომიკურ სკოლას, ნახავთ, რომ ბიტკოინის ფასი განისაზღვრება მისი წარმოების ღირებულებით. ეს ნიშნავს ტექნიკას და ელექტროენერგიას. ვინაიდან ბიტკოინს აგრძელებს დეფლაციის პრობლემა, მაღაროების მაღალი ხარჯების გამო მაღაროელთა რაოდენობა თანდათან შემცირდება. ამის მიუხედავად, ჯერ კიდევ არსებობს რამდენიმე მაღაროელი, ვისაც სურს გაყიდოს ბიტკოინი ზარალით, რაც შეიძლება მიანიშნებდეს იმაზე, რომ ვიღაცას ბიუჯეტის ზრდას ჰეჯირებს მომავალში: ფასი მთლიანად არ არის დამოკიდებული წარმოების ღირებულებაზე, თუმცა ეს ფაქტორია.
ნეოკლასიკურმა ეკონომიკურმა სკოლამ გაფართოვდა ეს თეორია და დაამატა კიდევ ერთი ობიექტური ფაქტორი: მიწოდება და მოთხოვნა. ვინაიდან ბიტკოინის მიწოდება შეზღუდულია, მოპოვებული ბიტკოინების რაოდენობა ასევე დროთა განმავლობაში შემცირდება, ამიტომ შეიძლება გაიზარდოს მოთხოვნა მეტ ბიტკოინზე. მეტი მოთხოვნა უფრო მაღალ ფასებს უდრის.
როგორც სჩანს მხოლოდ ობიექტურ ფაქტორებზე დაყრდნობით არ ჩანს მთელი სურათის დახატვა. თუ წარმოების ხარჯები მთავარი მიზეზია, მაშინ ბიტკოინის ღირებულება უნდა იყოს ახლოს აშშ ფართო ფულის მასასთან (M3).
ამის მიუხედავად, მაღაროელები კვლავ ზარალში არიან, Bitcoin– ის მოპოვების უფრო მაღალი ღირებულების მიუხედავად.
თუ მოთხოვნისა და მიწოდების ბალანსი მნიშვნელოვანია, მაშინ ბიტკოინის ნათელმა, შემოწმებულმა მიწოდების ჭერმა უნდა განსაზღვროს სტაბილური მოთხოვნა. ამასთან, ბიტკოინი კვლავ მიდრეკილია უკიდურესი არასტაბილურობისკენ და შეიძლება იმავე დღეს ჩამოიშალოს და გაიზარდოს.
ავსტრიის ეკონომიკურ სკოლაში შესვლისას, ბიტკოინის მომხრეებს ეს სკოლა ძალიან მოსწონთ. ავსტრიელი ეკონომისტები თვლიან, რომ ყველაფრის ფასი განისაზღვრება სუბიექტური ფაქტორებით, თუნდაც წარმოების ხარჯების ჩათვლით. მიწოდება და მოთხოვნა განისაზღვრება პირადი შეღავათებით. ამიტომ, მას შეუძლია აიხსნას ბიტკოინის მნიშვნელობა - აღქმული მნიშვნელობა და სუბიექტური ფაქტორები შეიძლება იყოს უფრო მნიშვნელოვანი კომპონენტები.
ჩანს, რომ არ არსებობს მკაფიო ახსნა, თუ რატომ არის კრიპტოვალუტა (ან თუნდაც ვალუტა) ღირებული. ამ შემთხვევაში, როგორც ჩანს, ბიტკოინის ფასს განაპირობებს კლასიკური ეკონომიკური მოდელები, ბაზრის განწყობა და შიდა მონეტარული პოლიტიკა.
ამასთან, რაც არ უნდა მიიღონ ადამიანები ეკონომიკურ თეორიას, კრიპტოვალუტა მაინც დაიწყებს ფინანსურ რევოლუციას. თუ ის გლობალური ვალუტის სხვა ფორმად გადაიქცევა, გლობალური ფინანსური ეკოსისტემა გადატრიალდება (კარგია ეს თუ ცუდი, არ ვიცით).
საბოლოო ჯამში, ბიტკოინი არის ფინანსური ექსპერიმენტების საწყისი ეტაპი. 2016-დან 2017 წლამდე ბლოკჩეინის ტექნოლოგიამ გამოიწვია კრიპტოვალუტის აყვავება და შემოიტანა ბლოკჩეინის ინოვაციების სრულიად ახალი სამყარო. დღეს ჩვენ გამოვიყენებთ აქტივების ღეროების და სარეზერვო ბანკების კონცეფციას სტაბილური კრიპტოვალუტის შესასწავლად, რომელსაც შეუძლია შეინარჩუნოს ერთი დოლარი.
იმის ნაცვლად, რომ ბიტკოინს განიხილოთ როგორც ვალუტა, უმჯობესია მას მკურნალობა როგორც გადახდის სისტემას.
ამიტომ, ბიტკოინის ნამდვილი ღირებულება მის ქსელშია. რაც უფრო მეტი ადამიანი იქნება ჩართული, მით უკეთესი. არსებითად, ეს ნიშნავს, რომ ბიტკოინის ღირებულება დამოკიდებულია იმაზე, თუ ვინ ფლობს მას. დღეს ბიტკოინის პოპულარობით (არა ყოველდღიური მოხმარებისთვის, არამედ ინვესტიციებისთვის და ვაჭრობისთვის), სულ უფრო მეტი ცნობისმოყვარე ადამიანი იწყებს ყურადღებას ამ ახალი ტექნოლოგიისადმი. ეს ნიშნავს მეტ განაწილებას.
ამასთან, იმისთვის, რომ ბიტკოინმა ნამდვილად იმოქმედოს, როგორც მოსალოდნელი იყო, მან უნდა მოიცილოს მაღაროელები და სამთო აუზები, წილის მტკიცებულების (PoS) სისტემაზე გადასვლით. ბიტკოინის მუშაობის მტკიცებულების სისტემა ტრანსაქციებს უკიდურესად ძვირადღირებულს ხდის. მაღაროელები მილიონობით დოლარს ხარჯავენ ქსელში ელექტროენერგიის და ნედლი კომპიუტერის დამუშავების ენერგიით ბიტკოინის ტრანზაქციების დასაზუსტებლად. PoS სისტემით, ბიტკოინი შეფასდება ქსელის გამო. დაინტერესებული მხარეების უმეტესობა დათმობს საკუთრებაში მონაწილეობის ნაწილს, რათა ქსელი გაიზარდოს, რითაც პროპორციულად გაზრდის მათ მფლობელობაში.
ეს მარტივად ჟღერს, მაგრამ დღეს ყველაზე მეტი ბიტკოინი დანაღმულია ჩინელი მაღაროელების მიერ. თუ მას შეუძლია შეცვალოს (მაგალითად) აშშ – ს ფართო ფულის მასა, მაშინ რატომ იღებს აშშ – ს მთავრობა გლობალურ ვალუტას, რომელსაც აკონტროლებენ დაპირისპირებული ზესახელმწიფო მაღაროელები?
თუ ზესახელმწიფოები არ ისურვებენ, რატომ მოჰყვება მცირე კონგრესები? გლობალური ფულადი მიზანი შეიძლება ჩანდეს მილის სიზმარი, მაგრამ საბოლოოდ, შეუძლია თუ არა ბიტკოინს მუშაობა, იმაზე იქნება დამოკიდებული, ვისგანაც მოისმენ მას, მაგალითად, სად მიიღებს მის ღირებულებას.